中國東方遭降級 鋼鐵行業極寒
【財經網(博客,微房貸彰化二林房貸車貸信貸嘉義東石車貸信貸博)專稿】記者 魏楓凌穆迪投資者服務公司（Moody"s Investors Service，下稱穆迪）5月8日晚間發佈消息稱，將印度鋼鐵巨頭米爾塔所控制的中國東方集團(600811,股吧)（00581.HK，下稱中國東方）的企業集團評級和高級無擔保債信評級從Ba1下調至Ba2，展望穩定。繼在連續調降中國房地產企業評級後，穆迪已開始對其上遊的鋼企的評級作出實質性調整。穆迪分析師Jiming Zou在評級報告中稱，下調該公司評級，主要因為中國鋼材需求下滑以及原材料成本高企。由於去年下半年鋼材價格走弱，中國東方的盈利能力大幅降低，但彼時鐵礦石價格卻由於印度的高額關稅以及市場供給偏緊而維持在高位。價格壓力傳導至中國東方後，公司的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）從率上半年的11%進一步降至5%左右，而這一比率在中國基礎設施建設和房地產尚未降溫的2010年也僅僅為個位數。Jiming Zou分析認為，未來兩年，基於多種結構性因素，中國東方的經營狀況很難得到改善。“產能過剩和鐵礦石自給率偏低的格局料將維持，而中國固定資產投資和房地產建設的速度仍將放緩。”根據評級機構常用的衡量企業杠桿率的方法，中國東方的“債務/EBITDA”自2010年以來維持在2.5倍以上。在未來12個月內，這一比率仍有可能突破3倍。在債務當中，銀行承兌匯票占據瞭相當大的部分。根據中鋼協的統計數據，國內鋼材終端需求在節後仍舊走弱，下遊的資金鏈依然緊張，而現階段庫存壓力也相對較大，致使鋼價繼續下行。華泰聯合證券則認為，本應屬於旺季的3、4月鋼材市場並未迎來起色，鋼材經銷商恐已進入去庫存階段，未來的鋼價可能還將處於下行通道。但就在此時，全國4月粗鋼產量卻又創出新高。對鋼企的負面情緒不僅來源於建築市場，還來自於制造業。海通證券(600837,股吧)研究發現，自2010年至今年一季度，制造業收入大幅增長但制造業用鋼幾乎沒有增長，不僅僅說明制造業用鋼行情繼續低迷，更可能預示著制造業本身正在經歷變革材料替代和生產轉移。這對本就產能過剩的國內鋼企將造成持續的壓力。鋼鐵價格的疲軟，其負面因素不僅源於實體經濟的需求有限。前一階段興起的商品抵押融資，從銅已經蔓延到瞭鋼材。如果借款人到期無法歸還資金，不僅這部分庫存將被投入市場，其餘庫存也可能被加速拋售，鋼鐵價格將會受到進一步打壓。日前傳出的南京浜淼鋼貿公司負責人無法償債自殺。國際鋼價也同樣不容樂觀。CRU國際鋼價綜合指數上周為199.8，比此前一周上漲0.7%，比上月上漲1.5%，但季節性因素存在影響。這一指數比去年同期則下滑8.1%。在過去一周中，歐美主要股票市場的鋼鐵指數也延續瞭陰跌趨勢。銷售不力，經銷商資金吃緊，鋼企的資金鏈本已不寬松。然而，據市場人士稱，銀行出於風險控制考慮，4月中下旬已開始大規模對一些鋼貿企業停貸，並加大前期貸出資金的回籠力度。若銀行貸款受到沖擊，鋼企將被迫轉向債券市場。但本身利潤微薄的鋼鐵企業，能否承受住財務杠桿的增加，值得懷疑中國東方被降級已經反映瞭市場的擔憂。作為建築和機械主材料工字鋼的最大生產商，且主要股東還為世界鋼鐵巨擘，一向以生產效能高而為業界稱道的中國東方遭調降評級，無疑為鋼鐵行業敲響瞭警鐘高產低銷的鋼企，剛從高成本壓力走出，能否等來下一輪需求回春？（證券市場周刊供稿）
新聞來源http://news.hexun.com/2012-05-09/141229444.h信貸銀行好過信貸年息信貸利率試算利率多少免費諮詢試算tml
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